【楊治山內(nèi)幕交易案】如何理解內(nèi)幕交易犯罪案件中的“自動(dòng)投案”
和“如實(shí)供述主要罪行”？
發(fā)布者：李萍律師時(shí)間：2025年03月21日 54人看過
▍文 萬志堯 鄔小騁
▍來源 《刑事審判參考》 總第100集
一、基本案情
被告人楊治山，男，1965年8月24日出生，原系中信證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱中信證券）研究部執(zhí)行總經(jīng)理、山西漳澤電力股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱漳澤電力）獨(dú)立董事。2012年5月22日因涉嫌犯內(nèi)幕交易罪被逮捕。
上海市人民檢察院第一分院以被告人楊治山犯內(nèi)幕交易罪，向上海市第一中級(jí)人民法院提起公訴。
被告人楊治山及其辯護(hù)人對(duì)起訴書指控的事實(shí)及罪名無異議，但認(rèn)為楊治山具有自首情節(jié)，依法可以從輕或者減輕處罰，并提請(qǐng)法庭對(duì)楊治山適用緩刑。
上海市第一中級(jí)人民法院經(jīng)公開審理查明：
2010年5月起，被告人楊治山擔(dān)任漳澤電力獨(dú)立董事。2011年3月至4月間，楊治山從漳澤電力相關(guān)負(fù)責(zé)人處獲悉該公司重大資產(chǎn)重組的內(nèi)幕信息后，于同年4月15日拋售其妻尚燕萍證券賬戶內(nèi)的股票，共籌集資金人民幣（以下幣種同）1 600余萬元，并以第三人李樺的名義在中國(guó)建銀投資證券有限責(zé)任公司上海物華路證券營(yíng)業(yè)部開設(shè)證券賬戶。4月18日，楊治山指使尚燕萍將1 500萬元轉(zhuǎn)入李樺賬戶。同月19日、28日，楊治山在李樺賬戶內(nèi)共買人漳澤電力股票268萬余股，成交金額合計(jì)1 499萬余元。2011年6月7日，漳澤電力股票停牌。同年10月28日，漳澤電力公告重大資產(chǎn)重組信息并復(fù)牌。楊治山與尚燕萍商議后，由尚操作，于復(fù)牌當(dāng)日以集合競(jìng)價(jià)方式低價(jià)拋售上述全部漳澤電力股票，虧損82萬余元。
楊治山在證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查期間主動(dòng)向證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)如實(shí)供述主要犯罪事實(shí)，在被偵查人員傳喚到案后如實(shí)供述了上述犯罪事實(shí)。
上海市第一中級(jí)人民法院經(jīng)審理認(rèn)為，被告人楊治山作為證券交易內(nèi)幕信息的知情人員，在相關(guān)信息尚未公開前，買人該股票l 499萬余元，其行為構(gòu)成內(nèi)幕交易罪，且情節(jié)特別嚴(yán)重。公訴機(jī)關(guān)指控的罪名成立。楊治山在證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查期間，主動(dòng)向證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)交代其獲悉漳澤電力可能重組的信息后，在信息敏感期內(nèi)買入漳澤電力股票的事實(shí)，并表示愿意接受調(diào)查。在偵查機(jī)關(guān)到楊治山事先交代的住址傳喚其到案接受調(diào)查時(shí)，楊治山亦供述了其主要犯罪事實(shí)，其行為可視為自動(dòng)投案后如實(shí)供述主要犯罪事實(shí)，依法應(yīng)當(dāng)認(rèn)定其具有自首情節(jié)。結(jié)合楊治山當(dāng)庭自愿認(rèn)罪、在漳澤電力股票復(fù)牌當(dāng)日低價(jià)拋售股票等情節(jié)，可以對(duì)楊治山減輕處罰。但綜合考慮本案事實(shí)、情節(jié)，對(duì)楊治山不宜適用緩刑，辯護(hù)人所提相關(guān)量刑建議不予采納。據(jù)此，為維護(hù)證券市場(chǎng)的公開、公平、公正秩序，保護(hù)廣大證券投資者合法利益，依照《中華人民共和國(guó)刑法》第一百八十條第一款、第三款，第六十七條第一款，第五十三條之規(guī)定，上海市第一中級(jí)人民法院以被告人楊治山犯內(nèi)幕交易罪，判處有期徒刑三年，并處罰金人民幣五萬元。
一審判決后，被告人楊治山不服，以量刑過重為由向上海市高級(jí)人民法院提出上訴，要求改判宣告緩刑。
上海市高級(jí)人民法院經(jīng)公開審理認(rèn)為，一審判決認(rèn)定的事實(shí)清楚，證據(jù)確實(shí)、充分，定罪準(zhǔn)確，量刑適當(dāng)，審判程序合法，遂裁定駁回上訴，維持原判。
二、主要問題
如何理解內(nèi)幕交易犯罪案件中的“自動(dòng)投案”和“如實(shí)供述主要罪行”？
三、裁判理由
司法實(shí)踐中的自首分為三類：“主動(dòng)投案型”、“形跡可疑型”及“被采取強(qiáng)制措施后如實(shí)供述尚未掌握犯罪型”。刑法第六十七條對(duì)主動(dòng)投案型自首的認(rèn)定作了如下規(guī)定：“犯罪以后自動(dòng)投案，如實(shí)供述自己罪行的，是自首?！备鶕?jù)《最高人民法院關(guān)于處理自首和立功具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》（以下簡(jiǎn)稱《解釋》）第一條第二項(xiàng)的規(guī)定，如實(shí)供述自己的罪行是指犯罪嫌疑人自動(dòng)投案后，如實(shí)交代自己的主要犯罪事實(shí)?！蹲罡呷嗣穹ㄔ宏P(guān)于處理自首和立功若干具體問題的意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》）規(guī)定：“犯罪嫌疑人自動(dòng)投案后隱瞞自己的真實(shí)身份等情況，影響對(duì)其定罪量刑的，不能認(rèn)定為如實(shí)供述自己的罪行?！?
本案的定性沒有爭(zhēng)議，爭(zhēng)議的焦點(diǎn)在于，依照刑法及上述司法解釋的規(guī)定，能否認(rèn)定被告人楊治山的行為構(gòu)成自首。對(duì)這一問題的論述，又可以從以下兩個(gè)方面著手：楊治山被偵查人員上門傳喚到案是否屬于“自動(dòng)投案”；楊治山關(guān)于其購(gòu)買涉案股票主要是基于專業(yè)判斷的辯解是否影響對(duì)其“如實(shí)供述自己罪行”的認(rèn)定。
（一）內(nèi)幕交易犯罪案件中的“自動(dòng)投案”
凡是證券監(jiān)管部門移送的內(nèi)幕交易犯罪案件，在將案件移送之前，證券稽查部門往往已啟動(dòng)了立案稽查程序。本案中，被告人楊治山獲悉證券監(jiān)管部門調(diào)查相關(guān)股票異動(dòng)情況后，主動(dòng)向證券監(jiān)管部門反映自己購(gòu)買股票的情況，并向證券監(jiān)管部門提供了自己的聯(lián)系方式及家庭住址，以便有關(guān)部門作進(jìn)一步調(diào)查取證。證券監(jiān)管部門經(jīng)過數(shù)月的調(diào)查后，向公安機(jī)關(guān)移送案件材料，隨后偵查人員到楊治山家中傳喚其到案接受調(diào)查。楊治山主動(dòng)找到證券監(jiān)管部門反映情況，且其在家中被公安機(jī)關(guān)傳喚到案如實(shí)供述主要犯罪事實(shí)的行為是否屬于自首，直接影響到對(duì)楊治山的量刑。監(jiān)獄庭審過程中，法庭對(duì)此存在爭(zhēng)議，故有必要探討。我們認(rèn)為，楊治山主動(dòng)找所在單位領(lǐng)導(dǎo)或者有關(guān)部門反映自身情況后，能夠隨傳隨到，并在自己的住址等候司法機(jī)關(guān)處理，依法應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為自動(dòng)投案。
1. 只要行為人主動(dòng)向基層組織或者證券監(jiān)管部門如實(shí)反映自身涉案情況，并自愿等候有關(guān)部門處理的，均可認(rèn)定為自動(dòng)投案。根據(jù)《解釋》第一條的規(guī)定，自動(dòng)投案，是指犯罪事實(shí)或者犯罪嫌疑人未被司法機(jī)關(guān)發(fā)覺，或者雖被發(fā)覺，但犯罪嫌疑人尚未受到訊問、未被采取強(qiáng)制措施時(shí)，主動(dòng)、直接向公安機(jī)關(guān)、人民檢察院或者人民法院投案。犯罪嫌疑人向其所在單位、城鄉(xiāng)基層組織或者其他有關(guān)負(fù)責(zé)人員投案的，應(yīng)當(dāng)視為自動(dòng)投案。根據(jù)《意見》第一條第一項(xiàng)的規(guī)定，“犯罪嫌疑人具有以下情形之一的，也應(yīng)當(dāng)視為自動(dòng)投案：1．犯罪后主動(dòng)報(bào)案，雖未表明自己是作案人，但沒有逃離現(xiàn)場(chǎng)，在司法機(jī)關(guān)詢問時(shí)交代自己罪行的；2.明知他人報(bào)案而在現(xiàn)場(chǎng)等待，抓捕時(shí)無拒捕行為，供認(rèn)犯罪事實(shí)的……5．其他符合立法本意，應(yīng)當(dāng)視為自動(dòng)投案的情形”。由此可見，在現(xiàn)場(chǎng)等候抓捕，即使非本人主動(dòng)報(bào)案，亦可視為主動(dòng)投案。在內(nèi)幕交易案件中，由于系先由證券監(jiān)管部門調(diào)查，故行為人一般均是先向證券監(jiān)管部門投案，如果行為人預(yù)留聯(lián)系方式，并在預(yù)留地址自愿等候有關(guān)部門處理的，比照“明知他人報(bào)案而在現(xiàn)場(chǎng)等待”的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定行為人系主動(dòng)投案。行為人在自愿等候有關(guān)部門處理過程中，被公安抓獲到案不影響自動(dòng)投案的認(rèn)定。質(zhì)言之，如果因行為人在等候處理過程中，因未能及時(shí)向公安機(jī)關(guān)投案而否認(rèn)行為人自動(dòng)投案，則可能導(dǎo)致內(nèi)幕交易案件中的行為人自動(dòng)投案不能。原因在于內(nèi)幕交易犯罪往往由證券監(jiān)管部門先行調(diào)查，監(jiān)管部門依照調(diào)查結(jié)論作出行政處罰或者移送司法機(jī)關(guān)處理。行為人在等候處理過程中一般也無法確知調(diào)查進(jìn)展情況．更無從知曉案件是否移送到公安機(jī)關(guān)。在行為人無法準(zhǔn)確了解何時(shí)需要向公安機(jī)關(guān)投案的情況下，不能因部門之間的協(xié)調(diào)程序影響對(duì)行為人自動(dòng)投案的認(rèn)定。當(dāng)然，如果行為人向證券監(jiān)管部門主動(dòng)投案并預(yù)留聯(lián)系方式和家庭住址后逃跑的，則因其不具有等候處理的自愿性，依法不能認(rèn)定為自動(dòng)投案。
2．行為人向證券監(jiān)管部門主動(dòng)投案已實(shí)現(xiàn)自首制度中主動(dòng)投案的立法價(jià)值。從自首的立法價(jià)值分析，立法者設(shè)置自首制度的目的在于減少司法機(jī)關(guān)的追訴負(fù)擔(dān)和司法成本、有效實(shí)現(xiàn)刑罰預(yù)防犯罪的功能。如果行為人能向司法機(jī)關(guān)自動(dòng)投案如實(shí)供述，將大大提高司法機(jī)關(guān)偵破案件的效率。行為人在公安機(jī)關(guān)介入之前即主動(dòng)向有關(guān)部門主動(dòng)投案，并在家中等候處理，證券監(jiān)管部門依照行為人供述的內(nèi)容進(jìn)行調(diào)查、取證，必然減輕司法機(jī)關(guān)調(diào)查、取證的負(fù)擔(dān)，也必定節(jié)約司法成本。因此，從這一角度分析，行為人向證券監(jiān)管部門主動(dòng)投案已實(shí)現(xiàn)自首制度中主動(dòng)投案的立法價(jià)值。
從另一角度分析，內(nèi)幕交易案件被移送公安機(jī)關(guān)后，由于行為人在預(yù)留的住址等候處理，公安機(jī)關(guān)即使上門采取拘留等強(qiáng)制措施，對(duì)司法資源的浪費(fèi)也不明顯，以此進(jìn)行刑法負(fù)面評(píng)價(jià)的意義并不大?；谏鲜龇治?，我們認(rèn)為，本案被告人楊治山的行為符合自動(dòng)投案的特征。
（二）內(nèi)幕交易犯罪案件中的“主要罪行”
主要罪行系指主要犯罪事實(shí)，包括罪質(zhì)事實(shí)和重大罪量事實(shí)。罪質(zhì)事實(shí)，是指對(duì)犯罪嫌疑人行為性質(zhì)認(rèn)定具有重大影響的事實(shí)、情節(jié)；重大罪量事實(shí)，是指對(duì)量刑具有重大影響的事實(shí)、情節(jié)。其中，罪質(zhì)事實(shí)主要是針對(duì)罪名的構(gòu)成要件。對(duì)于故意犯罪，因系有意為之，行為人是否供述了主要犯罪事實(shí)，通常不難判斷。值得注意的是，在具體案件中，因不同罪名的構(gòu)成要件不同，如實(shí)供述罪行中的罪質(zhì)事實(shí)也相應(yīng)有所不同。如在盜竊案件中，行為人如實(shí)供述罪行時(shí)，供述的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括竊取的財(cái)物種類、數(shù)量等；而在故意殺人案中，行為人如實(shí)供述的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)主要包括作案工具、殺人手段等事實(shí)。
我們認(rèn)為，在內(nèi)幕交易犯罪案件中，根據(jù)刑法第一百八十條的規(guī)定，行為人的如實(shí)供述內(nèi)容，應(yīng)當(dāng)包括：行為人的主體身份；所購(gòu)買的相關(guān)股票名稱、數(shù)量；行為人獲悉內(nèi)幕信息等相關(guān)情況。
1．從犯罪行為性質(zhì)分析。內(nèi)幕交易犯罪是一種典型的行政犯，由于證券期貨違法犯罪所涉專業(yè)性較強(qiáng)，人民法院通常是在參考證券監(jiān)管部門出具的相關(guān)認(rèn)定意見的基礎(chǔ)上認(rèn)定犯罪事實(shí)。然而，證券監(jiān)管部門的認(rèn)定意見本身不屬于內(nèi)幕交易犯罪本身的事實(shí)和情節(jié)，行為人對(duì)該認(rèn)定意見進(jìn)行辯解或者持不同看法，不影響對(duì)其如實(shí)供述罪行的認(rèn)定。在其他行政犯罪案件中也存在類似的問題。如在重大責(zé)任事故犯罪案件中，在危害后果無須證實(shí)的情況下，對(duì)行為人罪責(zé)的認(rèn)定關(guān)鍵在于對(duì)行為人是否違反特定規(guī)章制度所要求的注意義務(wù)的認(rèn)定，而行為人是否嚴(yán)格遵守業(yè)務(wù)規(guī)章制度和認(rèn)真履行特定監(jiān)督管理職責(zé)，需要經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間、多渠道的調(diào)查才能確定。因此，在重大責(zé)任事故案件中，行為人應(yīng)當(dāng)對(duì)其依照行政規(guī)章的作為和不作為進(jìn)行供述，但對(duì)其行為是否存在重大責(zé)任可以不作供述，即便做無責(zé)任辯解也不影響對(duì)其如實(shí)供述罪行的認(rèn)定。在重大責(zé)任事故犯罪的場(chǎng)合，事故原因正在調(diào)查之中，刑事責(zé)任的范圍及其具體責(zé)任人尚未確定，有關(guān)人員按時(shí)接受調(diào)查并如實(shí)陳述所知道的情況的，宜視為自動(dòng)投案，依法應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為自首。
經(jīng)由上述分析，在內(nèi)幕交易犯罪案件中，行為人只要如實(shí)供述了其獲悉內(nèi)幕信息、從事了相關(guān)股票交易的事實(shí)，就基本可以認(rèn)定其如實(shí)供述了主要罪行。至于行為人對(duì)犯罪性質(zhì)的辯解，具體而言，對(duì)相關(guān)信息是否為內(nèi)幕信息、其從事相關(guān)證券交易時(shí)是否處于價(jià)格敏感期等內(nèi)容的辯解，不影響對(duì)其如實(shí)供述主要罪行的認(rèn)定。
2．從辯解性質(zhì)分析。在內(nèi)幕交易案件中，行為人通常作出其主要是基于專業(yè)判斷而買賣相關(guān)股票的辯解。對(duì)于該類辯解是否影響對(duì)行為人如實(shí)供述主要罪行的認(rèn)定，實(shí)踐中存在爭(zhēng)議。我們認(rèn)為，該類辯解本質(zhì)上屬于性質(zhì)辯解，不屬于事實(shí)辯解。根據(jù)《最高人民法院關(guān)于被告人對(duì)行為性質(zhì)的辯解是否影響自首的成立問題的批復(fù)》的規(guī)定，犯罪分子對(duì)行為性質(zhì)的辯解不影響自首的成立，因此，在行為人如實(shí)供述犯罪事實(shí)的前提下，作出其是主要基于專業(yè)判斷而買賣相關(guān)股票的辯解不影響對(duì)其如實(shí)供述罪行的認(rèn)定。內(nèi)幕交易犯罪相關(guān)司法解釋明確規(guī)定了對(duì)獲悉內(nèi)幕信息和購(gòu)買股票行為之間因果聯(lián)系的認(rèn)定規(guī)則，行為人對(duì)這種因果聯(lián)系的辯解，在本質(zhì)上屬于一種性質(zhì)辯解，而并非事實(shí)辯解。故即使行為人作出其購(gòu)買股票主要是基于專業(yè)判斷的辯解，只要其如實(shí)供述犯罪事實(shí)，也不影響對(duì)其如實(shí)供述罪行的認(rèn)定。
值得注意的是，如果行為人編造事實(shí)，否認(rèn)自己購(gòu)買股票，否認(rèn)自己獲悉相關(guān)信息的，則不應(yīng)認(rèn)定為自首。自動(dòng)投案后，又編造事實(shí)為自己開脫罪責(zé)，不能認(rèn)定為如實(shí)供述主要罪行。如行為人向證券稽查部門供述時(shí)稱，購(gòu)買股票全系自己妻子的行為，自己完全不知情也從未參與的，該辯解是一種事實(shí)辯解，不能認(rèn)定為如實(shí)供述主要罪行。
綜上，本案中，被告人楊治山主動(dòng)找到證券監(jiān)管部門反映自己涉案情況，預(yù)留了自己的聯(lián)系方式和住所地址，并在上述地址等候有關(guān)部門處理，后經(jīng)公安機(jī)關(guān)上門傳喚到案，依法可以視為主動(dòng)投案。楊治山在證券稽查階段，說明自己系相關(guān)上市公司獨(dú)立董事等身份，也交代了其知曉涉案上市公司資產(chǎn)重組的信息，并主動(dòng)交代了其通過第三人賬戶購(gòu)買涉案股票：1 499萬余元的事實(shí)。后在公安機(jī)關(guān)偵查階段，到案后亦如實(shí)供述了主要犯罪事實(shí)，故依法可以認(rèn)定楊治山具有自首情節(jié)。楊治山關(guān)于其購(gòu)買股票主要是基于自身專業(yè)知識(shí)判斷的辯解，屬于對(duì)其行為性質(zhì)的辯解，不影響對(duì)自首情節(jié)的認(rèn)定。免責(zé)聲明：以上內(nèi)容結(jié)合政策法規(guī)及互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)知識(shí)整合，不代表平臺(tái)的觀點(diǎn)和立場(chǎng)。若內(nèi)容有誤或侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系我們更正或刪除。
